Mongers da recessão chocados e horrorizados com este aumento no emprego

Eles estão rezando por uma recessão para “forçar” o Fed a girar. Mas é difícil ter uma recessão oficial com o emprego crescendo, os salários subindo.

Por Wolf Richter para WOLF STREET.

Não foi o maior crescimento de empregos de todos os tempos, mas foi grande e superou o crescimento médio de empregos pré-pandemia. Os empregadores adicionaram 528.000 trabalhadores às suas folhas de pagamento em julho e 2,79 milhões nos últimos três meses. Os salários subiram, mas menos do que a inflação furiosa, e o número de desempregados procurando ativamente por trabalho caiu para o menor desde o ano 2000, à beira do estouro das pontocom.

Foi uma decepção chocante e espantosa para os comerciantes da recessão que querem uma recessão mais do que qualquer coisa porque, de acordo com o pensamento deles, isso “forçaria” o Fed a girar e começar a cortar as taxas – apesar do que o Fed realmente diz – e acabar com este QT horrível em um mercado que é viciado em QE e vai sufocar sob QT. Eles querem que o Fed reverta o aperto, embora mal tenha começado (muito tarde), para que as ações possam continuar infladas até a lua.

Algum dia teremos uma recessão – eventualmente sempre haverá uma. Ajoelhar-se sob essa inflação furiosa provavelmente exigirá uma recessão, mas uma recessão superficial pode não ser suficiente para fazer o trabalho, pois essa inflação está ficando cada vez mais arraigada.

Mas é muito difícil ter uma recessão oficial com esse tipo de mercado de trabalho, com o emprego crescendo e os salários crescendo acentuadamente, e com o desemprego caindo.

O National Bureau of Economic Research (NBER) aponta recessões nos EUA, e a definição do NBER é a mesma há décadas, e não mudou, e sua definição inclui métricas do mercado de trabalho, algumas das quais temos hoje.

Essa força nas folhas de pagamento é apoiada por outros dados, como o número ainda historicamente alto de vagas de emprego que os empregadores relataram em junho, juntamente com a rotatividade maciça e a troca de empregos entre trabalhadores muito confiantes que estão buscando empregos mais bem remunerados e em meio a contratações agressivas pelos empregadores para preencher seus postos de trabalho.

OK, as startups de incineração de dinheiro agora estão preocupadas com a falta de dinheiro para incinerar, pois obter novo combustível para incinerar se tornou mais difícil e eles estão tentando reduzir suas taxas de queima de caixa reduzindo sua folha de pagamento. Entre eles estão Robinhood e outros ex-altamente voadores, alguns dos quais se tornaram heróis na minha coluna Ações Implodidas, que perderam muito dinheiro durante sua existência. Mas esse é um canto pequeno – e muito louco – do mercado de trabalho, e os números de demissões são minúsculos em comparação com o mercado de trabalho geral.

No geral, as demissões e dispensas em junho e nos meses anteriores atingiram mínimos históricos. E ainda há escassez de pessoal em grande escala no sistema de saúde, sistemas escolares, companhias aéreas e muitos outros setores.

Assim, o número total de trabalhadores em folhas de pagamento não agrícolas aumentou 528.000 em julho para 152,54 milhões de trabalhadores, um novo recorde, finalmente e pela primeira vez superando a alta pré-pandemia, de acordo com a pesquisa de estabelecimentos do Bureau of Labor Statistics hoje. E esse número de trabalhadores em folha de pagamento continua acompanhando a tendência pré-pandemia (linha verde):

Trabalhadores, incluindo autônomos e empresários.

As famílias informaram que o número de pessoas com emprego, incluindo autônomos e empresários que não são capturados nos dados do empregador acima, aumentou 179.000 em julho e 185.000 nos últimos três meses, para 158,3 milhões.

É interessante notar que o número de pessoas na folha de pagamento dos empregadores está aumentando acentuadamente, enquanto as famílias estão relatando um aumento muito menor no número de pessoas ocupadas, que incluem os autônomos e os empresários. Isso pode ser em parte devido ao fato de trabalhadores autônomos retornarem ao emprego regular em uma empresa, para onde os empregadores relatam o ganho, mas para as famílias, a pessoa acabou de passar de autônomo para estar na folha de pagamento de uma empresa. E isso faria sentido em meio à contratação agressiva por parte dos empregadores.

Menor número de desempregados desde pontocom.

O número de desempregados que estão procurando ativamente por trabalho caiu de 242.000 para 5,67 milhões, ficando abaixo da baixa pré-pandemia e marcando o nível mais baixo desde o ano 2000.

A força de trabalho está presa.

A força de trabalho – as pessoas que estão trabalhando ou procurando ativamente por trabalho – caiu 63.000 em julho, o segundo mês consecutivo de declínio, para 163,9 milhões, essencialmente onde estava em fevereiro.

Tem havido muita reflexão sobre por que a força de trabalho ficou presa. Estão sendo citados todos os tipos de razões lógicas que funcionam juntas: A dificuldade e os gastos em encontrar creche; a necessidade de cuidar de familiares idosos; o excesso de mortalidade desde 2020; problemas de saúde associados ao covid; uma onda maciça de “aposentadorias” de pessoas que já têm o suficiente graças à inflação maciça dos preços dos ativos; e como eu disse, preconceito de idade, em que pessoas mais velhas que querem trabalhar param de procurar trabalho porque não conseguem que ninguém em seu setor os leve a sério (principalmente em tecnologia), e quando param de procurar trabalho, saem da força de trabalho. E a lista de motivos continua.

Muitas pessoas, incluindo o Fed, estão agora sugerindo que a antiga força de trabalho normal pode nunca mais voltar, que houve mudanças permanentes no mercado de trabalho que estamos tentando descobrir.

Os salários dos não-gerentes aumentaram, mas ainda foram superados pela inflação furiosa.

Ganhos médios por hora de não gerencial trabalhadores – codificadores, garçons, professores, policiais, engenheiros, trabalhadores da construção civil, etc. – saltaram 0,4% em julho em relação a junho e 6,2% em relação ao ano anterior, para US$ 27,45 por hora. Este foi o 10º aumento ano a ano de mais de 6% consecutivo.

Esses aumentos anuais de mais de 6% – além das distorções em 2020 – foram os maiores desde o início de 1982. Mas ainda foram superados pela inflação furiosa, com a inflação do IPC acima de 9%.

A taxa de população de empregoque rastreia a porcentagem de pessoas em idade ativa que estão trabalhando, subiu para 60% e está aproximadamente na mesma faixa desde março, mas um ponto percentual abaixo da faixa pré-pandemia de 61%, que é paralela a força de trabalho ficando presa.

A taxa de desemprego, em sua definição mais restrita – a porcentagem de pessoas que estão na força de trabalho, mas não estão trabalhando – caiu para 3,5%, onde estava antes da pandemia. Se o mercado de trabalho enfraquecer, essa taxa aumentará, como aconteceu todas as vezes. Mas continua fundamentado.

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